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《华尔街日报》(The Wall Street Journal)周日(10月10日)最新撰文称,陷入困境的房地产开发商中国恒大集团(China Evergrande Group),是中国政府在这波针对房地产的行动中首个陷入严重困境的知名房地产公司。

恒大可能不是最后一个遭遇危机的知名房企。

(截图来源:《华尔街日报》)

野村控股(Nomura Holdings Inc.)的经济学家说,随着中国进入许多经济学家所说的历史上规模最大的房地产热潮之一的最后阶段,开发商面临着一笔惊人的账单:总额超过5万亿美元的债务。

这笔债务几乎是2016年底的两倍,更超过了全球第三大经济体日本去年的整体经济产出。

全球市场正准备迎接一波可能的违约潮,在向国际债券投资者借款的开发商中,约有五分之二的企业的债务出现了警告信号。

房地产集团花样年控股公司10月4日未能偿付一笔到期的2.06亿美元债券,而拥有超过3000亿美元债务的恒大,9月下旬错过2个债券票息付款期限。

一些潜在购房者正在犹豫,迫使这些公司降价以筹集现金,如果这一趋势继续下去,可能会加速它们的下滑。

房地产服务公司易居(中国)企业控股有限公司旗下研究机构CRIC的数据显示,9月份中国100家最大开发商的总销售额同比下降了36%。报告显示,包括中国恒大、碧桂园(Country Garden Holdings Co.)和万科(China Vanke Co.)在内的十大开发商的销售额较上年同期下降了44%。

经济学家说,大多数中国开发商仍相对健康。他们表示,中国政府还拥有必要的火力和对金融体系的严格控制,以防止出现所谓的“雷曼时刻”(Lehman moment),即企业倒闭滚雪球般演变成金融危机。

9月下旬,《华尔街日报》曾报道称,中国已要求地方政府做好准备,应对恒大可能加剧的问题。

但许多经济学家、投资者和分析师都认为,即使是健康的企业,潜在的商业模式可能出现改变,部分开发商可能无法在过渡期内存活下来。

特别令人担忧的是一些开发商严重依赖“预售”的做法,即买家提前支付尚未完工的公寓。

野村证券估计,截至6月份,中国开发商的债务已达5.2万亿美元。最大的份额是银行贷款,为46%。债券市场约占10%,其中包括2,170亿美元的美元债券,其中许多是垃圾级债券。

2020年8月,中国当局出台了三条红线规定,限制开发商的借款规模。一些公司有短期债务,如果没有新的融资就无法偿还,他们不得不开始对公寓进行打折以筹集资金。