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周二(10月19日),在英国央行发出了鹰派信号后,英国短期政府债券遭到猛烈抛售,但长期债券和英镑缺乏反应,这暴露了投资者的焦虑,即英国央行可能有犯“政策错误”的危险。

央行行长安德鲁·贝利(Andrew Bailey)上周日表示,英国央行“将不得不采取行动”来对抗不断上涨的物价,此后市场将首次加息的预期时间提前到了下个月。市场几乎已经将英国央行12月会议的利率升至0.5%的可能性考虑在内,随后将进一步加息,到明年年底利率将升至1.25%,为2008年金融危机以来的最高水平。

但利率预期的长期指标,例如市场对三年后利率将在何水平的猜测,已经低于短期的利率预期,这是自2008年以来的首次,这意味着,随着经济迅速放缓,市场正在押注英国央行将被迫提供新的刺激措施。

投资者的担忧源于一种看法,即加息几乎无法解决当前通胀飙升的主要驱动因素,如能源成本上升和供应链问题等,这与贝利本人的观点相呼应,若只关注抑制通胀预期,英国央行有可能加剧经济放缓。

安联全球投资公司的高级投资组合经理迈克·里德尔(Mike Riddell)表示:“我们不仅受到能源价格的冲击,还有不稳定的中国和超级激进的加息预期,这使金融市场变得更加紧张。”

快速的加息将使英国央行与其他主要央行脱节,因为预计美联储要到2022年秋季才会加息,而欧洲央行和日本央行可能会在更长时间内维持利率不变。

尽管贝利发表了鹰派言论,但英镑几乎没有从英国加息的前景中受益,周一该货币兑欧元和美元汇率下跌。英镑兑欧元仍接近上周的19个月高点,但分析师表示,这种强势并未完全反映英国和欧元区之间的债券收益率差异。

BlueBay Asset Management的首席投资官Mark Dowding表示:“如果你在经济蓬勃发展的情况下加息,这将支持你的货币。”“但如果你在经济放缓的情况下提高利率,那就是另一回事了。”

M&G Investments公共固定收益首席投资官Jim Leaviss表示:“当你考虑到天然气价格上涨、全球供应链问题和抵押贷款成本对家庭造成的压力时,经济增长会出现回落。”