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盛丰衍复盘“至暗时刻”,“超乎寻常乐观”底气何来?未来积极配置低估值高股息股

财经8月3日讯(记者 陈俊岭)时至今日,盛丰衍依然清晰地记得在上半年资本市场的“至暗时刻”,他明确向市场发出了“超乎寻常的乐观”的判断。

4月25日,西部利得基金主动量化投资总监盛丰衍发微博称:“看着今天的市场,再说‘这个位置不应该继续悲观’显然不太合适了,正确表达我此刻想法的表述应该是‘超乎寻常的乐观’。”

在日前接受小编的专访时,盛丰衍复盘了上半年以来基金投资的心路历程,也对当下以及下半年资本市场的热点话题和量化选股的投资心得,分享了自己的真知灼见。

“超乎寻常乐观”底气何来?

外有俄乌冲突、美联储加息,内有经济下行、疫情反复,2022年以来,A股市场面临种种下行考验,尤其是在三、四月份时的单边下跌期间,对于很多投资人而言,用“至暗时刻”来形容也毫不为过。

对于身在上海的盛丰衍而言,他也在上半年经历了人生中一次重要的考验。他在微博中透露,他驻场办公数周,当时可谓是“人在上海,钱在股市”。

不过,在市场极度恐慌之际,多年量化投资的经验和坚持独立思考的盛丰衍并没有随市场的情绪而波动,甚至在4月底市场最恐慌的时候,向外界发出少见的看多之声。

“又见止损盘。3月15日,海量的止损盘倾泻而出,血淋淋的筹码打出了3月的大底。今天一样是海量的止损盘,无论周期消费成长科技,无差别地卖出,只求降仓位。”4月25日,盛丰衍在微博中称。

在市场极致的悲观情绪下,投资人担心疫情、担心汇率、担心供应链、担心资本流出、担心经济增长……此情此景,谁还记得巴菲特那句“在别人恐惧的时候贪婪”吗?

盛丰衍坦言,他当时也担心过这些,但半年后回头看,这些我们担心的事儿还剩几件?2018年中美贸易战、2020年新冠疫情,中国的应对足已证明中国基本面的韧性是远超大家想象的。

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在盛丰衍看来,人民币汇率的短期冲击的确影响风险偏好,但双边波动的、有一定波动率的汇率才是最健康的。单边的升值和贬值,又或者极低或者极高波动率的汇率才是有害的。

“看看历史,这些对中国来说最多是风急雨骤,都谈不上惊涛骇浪。”盛丰衍称。

“一年期持有”为谁量身定制?

在经历4月底的“至暗时刻”后,A股迎来一波超500点的强反弹。其中,以赛道股为代表的成长股反弹更为凌厉,而一季度相对抗跌的低估值股票,则在这一波反弹中表现欠佳。

不过,在盛丰衍看来,除了赛道成长股带来的“超额收益”,以及如影随形的“高波动率”,他也重低估值高股息股票的“稳收益”,因为对于很多稳健的投资人来讲,他们更在意基金净值的“低回撤”。

这一“稳健”的投资风格也与盛丰衍的投研经历息息相关。他硕士毕业于复旦大学计算机专业,曾任光大证券自营量化投资助理、光大证券资产管理量化研究员、兴证证券资产管理量化投资助理。

在2016年10月加入西部利得基金后,他先后担任多只基金的基金经理,涵盖指数增强基金、量化成长基金等,而查看他管理的基金重仓股,“持股分散,行业均衡配置”是其明显特征。

盛丰衍担纲管理的新发基金——西部利得量化价值一年持有期混合已在发行期,“聚焦低估值高股息,追求稳收益低回撤”,这是盛丰衍给新基金贴的“标签”。他表示,之所以将这只基金设定为“一年持有期”,也是希望为投资人赚取稳健的收益。

盛丰衍解释称,一年持有期模式旨在鼓励投资者长期持有,规避盲目频繁交易、追涨杀跌可能带来的投资损失,有利于基金经理在策略上有更大的主动发挥空间,可以精挑细选逐步配置,捕捉投资机遇。

提及当前量化价值产品的配置价值,盛丰衍表示,过去几年A股市场风格导致机构审美偏成长,市面上优秀的价值类产品相对稀缺,而给这款新基金的配置结构是:“稳定资产为主,周期、成长为辅”。

在盛丰衍看来,回撤控制有两个解决方案:择时轮动和稳定资产为主。如何行稳致远?他用一句话总结是:优质配方,精选一篮子持续赚钱、愿意分钱(持续高分红)、相对稳健的企业。

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