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日本国债期货逼近8年低点 专家:日央行量化宽松靠近市场极限

财经6月15日讯(编辑 张鈨),今日下午,日本国债期货大幅下挫,逼近2013年以来最大跌幅纪录并触发了东京证交所熔断机制。受此影响,日本央行通过买入债券扩大收益率防线,以遏制期货暴跌。此前已有专家警告,日本央行一意孤行的量化宽松政策已逼近市场极限。

日本央行周三加大了遏制当地收益率上行压力的力度,因为债券期货的下跌显示交易员继续押注政策调整。除了在常规操作中增加所有期限的购买量之外,日本央行还宣布在周四和周五无限制地购买所谓的最便宜的10年期债券——“那些与期货合约联系最紧密的债券”。受此影响,日本10Y期债券期货下滑,逼近2013年以来最大跌幅纪录。

日本国债期货最初大幅缩减跌幅,但随着卖盘再次出现,使其接近操作前的当日低点。日本国债期货在下午早些时候下跌170至14589。基准10年期收益率下滑多达2个基点,至023%,截止发稿时在025%的价位交易;尽管日本央行宣布了额外行动,在抛售压力下,日本7年期国债收益率从7年高点035%回落。

三菱日联摩根士丹利证券表示:”这是国际投资者对日本央行收益率曲线控制政策(YCC)的挑战,从另一方面来说这也是市场对日本央行未来调整政策的预期而进行的押注。对于周五的日本央行决议,亚太市场的关注程度和紧张气氛正不断加剧。”

随着国内通货膨胀率的攀升和其他央行提高借贷成本,日本央行维持低利率的活动变得紧张起来,其压力也在不断增加。日本央行本周召开会议决定政策,尽管日元和收益率上限都面临压力,但人们普遍预计日本央行将保持其主要设置不变。

疲软的日元和鹰派的美联储使日本央行行长黑田东彦迎来至暗时刻。一系列史无前例的以固定利率无限量购买日本国债的行动并没有阻止10年期收益率在本周超过025%的目标上限。周三的行动帮助收益率滑回到这一水平之下。

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一些国际投资者认为,在收益率飙升的情况下,日本央行的政策转变是不可避免的,而该国国内投资者则更倾向于押注日央行行长黑田东彦会试图继续盯住市场。虽然现金债券收益率在周二的操作后下滑,但国债期货继续下滑,十年期互换利率飙升至050%以上。

此前,随着日本10年期国债收益率在本周一触及了央行025%收益率目标的上限,日本央行在本周再度加大了购债的规模,从而向社会投放货币。据官方披露的信息,日本央行周一购买了超过15万亿日元的政府债券,以捍卫其收益率目标。而随着全球债市抛售加剧,令日债收益率面临更大的上行压力,日本央行继续加大了在市场上“扫货”的力度。

根据此前的计划日本央行今日增加3、5、10年期国债的购买。此外,在今日下午截稿前,日本央行又宣布将于6月16、17日进行最廉价交割的日本国债购买操作,并可能会根据需要改变购买计划。日本央行在固定利率操作中再次刷新了债券购买量纪录。

然而,随着日本央行的购债举措看起来正变得愈发“永无止境”,此前,德意志银行在最新研报中警告称,这一灾难性的现代货币理论(MMT)实验,或将令日本金融市场面临系统性崩溃的风险。部分市场人士认为,因为日债市场与国际债市存在高度的联动关系,其风险可能对整个亚太市场产生重大影响。

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