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全面转型加速推进,普达特科技(00650)成泛半导体设备行业“黑马”

虽然自7月21日更改公司名称宣布正式向半导体及太阳能设备领域转型至今仅有三个多月,但普达特科技(00650)已呈现出了“黑马”之姿,从收购德国太阳能头部企业的业务到董事会人员结构调整,再到宣布投入14亿元用于CVD设备的研发,一气呵成的诸多举措向市场诠释了其转型的坚定决心和高效的执行速度。

不止于此,普达特科技在业务的发展方向上有着清晰的战略布局,公司之所以把清洗设备作为半导体设备行业的突破口,主要有两方面的考量,其一是明星阵容的研发团队在半导体清洗设备领域积累的丰富先进经验以及客户对研发及销售团队的极大认可。并且公司从全球湿法化学处理设备技术领导者德国RENA手中收购了中国所有光伏设备业务,这其中包括了成熟的产品、生产、工艺体系,对发展半导体清洗设备有极大的支持和协同作用,利于公司快速开发产品后抢占市场份额。

其二,目前国内清洗设备真实的国产化率仍处于较低水平。市场中大部分数据对于清洗设备国产化率的衡量采用了国产制造的占比,这与实际招标结果有一定差异。例如2022年我国半导体设备需求规模约为2000多亿人民币,但国内半导体设备企业营收合计大约在120亿,仅占市场需求的5%~6%。同时,从国内对日本清洗设备在交预付款的前提下仍需排队18个月左右的货期来看,当前的清洗设备国产化仍处于早期阶段。

目前,普达特科技在半导体清洗设备领域已形成cube和octopus两个产品系列,覆盖12寸,8寸,6寸晶圆,相关设备通过叠层的腔室布局和自动化技术实现了更高的产出效率,这是公司产品的差异化竞争优势。

比如Cube系列半导体清洗设备吞吐量就基本可以达到行业同类产品的两倍,Octopus系列半导体清洗设备吞吐量较同类产品高出17-25%。此前瑞信亦发布研报称,普达特科技现有产品在尺寸、工艺性能、产能、吞吐量等方面都处于业内领先地位。

普达特科技表示,公司目前正聚焦客户需求开发更多系列的半导体清洗设备,现已有多项不同用途,适用不同晶圆尺寸和制程的量产订单,预计至2023年时,公司的半导体清洗设备便可大规模上量。

基于清洗设备向CVD设备延伸则是普达特科技打造新增长曲线的又一布局。CVD设备在晶圆制造的薄膜沉积(生长)过程中发挥着关键作用,是主流的薄膜沉积设备之一。

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据市场研究机构资料,薄膜沉积设备占半导体设备总市场份额的18 %,2021年全球规模逾170亿美元。随着芯片技术不断进步及芯片结构复杂化,薄膜沉积设备市场于2017年至2020年的复合年增长率达 112 % ,预期将维持增长势头。

其中,作为常用的薄膜沉积设备,CVD设备又占据薄膜沉积设备总市场份额的66 %,约等于半导体设备总市场份额的10 % ,2021年全球市场规模已超过110亿美元。

CVD设备和工艺本质上是对材料特性的理解过程,需要长时间的技术、经验积累,因此该设备市场准入门槛较高,呈高集中度特征,国内市场由应用材料、泛林半导体、东京电子和先进半导体等国际巨头公司垄断,因此薄膜沉积设备的国产化率仅有55%(按设备数量口径),自主替代任重道远,成长空间巨大。

与国内市场中其他的CVD设备玩家相比,普达特科技亦有着自己的独特优势,公司的团队由经验丰富的行业精英组成,强大的研发团队能够缩短学习曲线,加速产品的研发。

比如现任CEO刘二壮博士在半导体制造领域拥有30年的丰富经验,曾任LAM集团副总裁兼中国区总经理。同时,普达特科技50%以上的管理团队还拥有在泛林集团或迪恩士等半导体业界前5公司工作经验。

此外,普达特科技在客户需求、生产制造和客户服务方面已经有一个成熟的团队和管理流程,这也加强了公司开发CVD市场的信心。普达特科技表示,公司的CVD设备有望在2024年进行大规模量产。

从普达特科技宣布转型以来的整个业务布局来看,公司发展思路清晰,光伏设备与半导体设备并重,俨然行业新晋泛半导体设备制造商。在清洗设备方面,目前已实现量产出货,并持续拓展新产品验证机会;CVD设备作为新增长点亦有明确的出货、放量时间规划,公司的未来成长具有高确定性。

但资本市场目前仍未对普达特科技的真实价值做重新定价,这其中蕴含着巨大的预期差。APP认为,随着普达特科技设备产品的持续放量,其股价有望迎来价值重估,当下或许便是长线布局的好时机。

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