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南向资金9日流入近200亿并大买美团 为何如此青睐港股?

财经6月15日讯(编辑 胡家荣)伴随港股市场持续反弹以及互联网政策逐步明朗,令市场对于科技股的押注持续加码。

根据6月南向资金流入数据,南向资金共计净流入达19229亿港元(16426亿元人民币)。

注:南向资金自6月以来走势 更为值得关注,美团-W(03690HK)近日持续获南向资金流入,例如在14日美团获得1206亿港元流入,并远超当日的理想汽车-W(02015HK)的647亿港元、中国海洋石油(00883HK)的586亿港元。

注:南向资金14日流入较大的个股。 美团为何备受市场欢迎 公司22Q1业绩超预期

申万宏源香港指出,美团在2022第一季度实现营业收入463亿元,同比增长25%;实现经调整EBITA及经调整净利润分别为-18亿元和-36亿元,同比和环比均有显著改善,超市场预期。

从业务表现来看,餐饮外卖及到店酒店和旅游合计22Q1实现经营盈利51亿元,比 2021年同期的39 亿元有所提升;新业务及其他板块经营亏损90亿,环比收窄明显。

在餐饮外卖方面,一季度收入同比增长174%至242亿元,占总收入的522%,主因订单量及客单价增加,平台在春节期间积极拓宽消费选择,高订单价格的订单在总订单量中的占比有所提升;同期经营利润同比增长413%至1577亿元,经营利润率同比提升11pct至65%,单均UE为047元,环比改善。

申万宏源香港指出,疫情推动消费者线上购物,商户线上率将进一步提升,外卖长期仍保持未来一天一亿单、一单盈利一块钱的战略目标。

此外,美团酒店业务可圈可点的,第一季度到店酒旅收入同比增长158%至76亿元,主因到店业务扩大服务类别、推出促销活动并利用假期刺激消费,年度活跃商家数和年度交易用户数均增加,同时公司不断开拓完善本地生活服务,待疫情好转复工复产后的到店酒旅业务有望实现强劲复苏。

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南向为何如此青睐港股 有三大积极因素

除了美团大幅流入之外,许多投资者对南向资金近期大幅流入已习以为常,但南向为何如何青睐港股市场,不仅仅只是购买A股市场所稀缺的互联网公司和造车新势力。

浙商证券近日指出,南向资金近期加速流入港股有三个因素有关,分别是国内宏观经济向好、流动性环境明显改善、AH溢价高恒指估值低。

首先在港股中有很大一部分个股是内地公司,PMI上升表明国内经济向好,往往对应南下资金大幅净流入的阶段。5月PMI最新数据显示经济有回暖迹象,稳增长政策效果初显,南下资金因此也维持相对较强的净流入态势。

观察人民币有效汇率和南下资金月度净流入规模,可以发现在人民币升值阶段中南下资金持续净流入港股。人民币有效汇率上升,很大程度上受国内经济改善的影响。往往人民币资产在这段时间内受内资和外资共同增持。

其次是港股流动性有所改善,目前M1增速上升,表明消费和终端市场需求强劲,整体流动性环境也较为充裕。过剩的流动性将外溢至港股市场,导致南下资金净流入规模的扩大。近期信用数据的改善,侧面也说明了流动性环境相对较好,南下资金因此也维持较强的净流入态势。

观察公募基金数量变化和南下资金净流入规模之间关系,可以看到两者也呈现较明显的正相关关系。市场流动性较好的时候,公募基金新发行的数量将明显多余清盘数量,此时剩余的流动性也将南下净流入港股市场。

最后是AH溢价高恒指估值低是推动南下资金持续流入港股市场。当AH溢价不断攀升,本身也就反映了AH两地上市的公司中H股估值被明显低估,此时国内资金更倾向于南下配置估值更加便宜的港股。目前AH溢价仍维持在140点历史高位。

同时恒生指数估值接近历史底部后南下资金将呈现明显净流入的趋势。历史中来看,当恒生指数的市盈率处于10以下的历史低点后,南下资金均出现明显净流入港股的趋势。目前恒生指数的市盈率为997,仍位于历史底部。

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