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美国4月CPI数据挫败后 分析师警告通胀正变成持久战!

财经5月12日讯(编辑 马兰)美国昨日公布4月CPI数据,无论是整体CPI还是核心CPI都比市场预期高出一些,这对期待通胀下降的美国社会来说无疑是个挫败的消息。

挫败情绪在市场上表现得尤为明显,周三隔夜美股低开低走,收盘三大指数普跌,以科技股为主的纳斯达克指数跌幅尤甚,达到318%。

CPI数据有好有坏 根据美国劳工部的数据,美国4月不同产品的通胀率分化明显:

食品同比上涨94%,环比上涨09%;

能源同比上涨303%,环比下跌了27%,其中电力价格环比上涨07%,天然气价格环比上涨31%;

不计能源服务的服务业价格同比上涨49%,环比上涨07%,其中交通运输价格同比上涨85%,环比上涨31%。

租金指数环比上涨05%,航空公司票价环比上涨186%,新车环比上涨11%,外宿价格指数上涨17%。

4月,美国食品价格迎来了第17个月上涨,细分项中绝大部分出现了环比上涨,分别是乳制品(25%)、非酒精性饮料(2%)和肉类/家禽/鱼类/蛋类(14%),仅水果/蔬菜录得下跌03%。

其中蛋类又是推动绝大部分食品上涨的主要原因,蛋类短缺又和美国近期的禽流感有关。

而能源下跌则是因为3月史诗级的高价,让4月的数据因为基数效应看起来好转。但如果与去年同期相比,涨幅依旧巨大。

此外,二手车价格也出现了下降,环比下跌了04%,但另一方面,新车价格却出现了环比11的涨幅。两个市场此消彼长,仍旧暴露出半导体短缺的困境。

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服务业正在进入战局 在4月的CPI数据中,除了食品,涨幅惊人的还有机票价格,同比上涨了333%,是自1980年12月以来的最大涨幅。

同样显示出服务业蓬勃发展的还有离家住宿指数,环比上涨了17%,医疗保健服务价格上涨了04%,娱乐指数上涨了04%。夏季旅游旺季即将到来,在接下来的几个月中,服务业可能进一步吃紧,从而继续推高价格。

Jefferies首席经济学家Aneta Markowska表示:“通胀不再受制于供应链。”

从4月各方面来看,企业一直试图增加库存来应对供需问题,这的确帮助商品方面的通胀温和下来,但在服务方面,随着美国人重新开始旅行和其他休闲活动,服务业的价格也在飙升。

Markowska表示,后者可能导致通胀更加粘性,需要更长的时间才能再次下降。

住房危机 租金的高速增长不令人吃惊,却令人感到危机。占整体CPI权重三分之一的住房指数环比上涨05%,而同比则达到了51%的涨幅,为1991年4月以来的最快涨幅。

如下图所示,其4月的六个月平均年增长率(红线)虽然出现了拐点向下的趋势,但仍处于一个20多年来的历史高位上。

据富国银行经济学家称,“住房通胀尚未见顶”。而劳工部对于租金的数据存在更大的滞后性,由于租金不常变化,其仅每六个月才收集一次抽样数据。

独立分析师Romanchuk也评论到,美国CPI的问题在于,最重要的“潜在”因素之一是住房,而住房部分已经向火箭一样起飞了。

租金或更广义地说,住房成本的上涨会比其他产品服务的价格更加顽固。经济学家担心,这可能会在其它价格高峰过去后持续存在。

4月仅是短暂喘息 4月更像是短暂调整的一个月。有数据显示进入5月第二周,美国的加油站汽油成本已经达到了新的最高水平。富国银行经济学家House和Pugliese表示:“4月的喘息将是短暂的,本周油价将创下历史新高。”

而美国的干旱和北美春播延迟也可能对今年的粮食产量造成扰动,加上建材运输问题导致的房地产动工阻滞,一切都在预示着关于商品的坏消息随时可能传来。

海军联邦信用合作社的企业经济学家Robert Frick在一封电邮中评论:“通胀的高峰可能已经过去,但今天的CPI指出,在价格大幅下跌之前,CPI将长期缓慢下降,甚至可能处于8%左右的稳定水平。”

蒙特利尔银行的首席投资策略师Yung-Yu Ma则表示:“食品通胀绝对是美联储将非常关注的事情,非常具有粘性,需要一段时间才能下来。”

Ma也表示,食品通胀并不会导致总体支出急剧回落。他认为,总体来看,大部分支出仍由中高收入家庭承担,而他们在疫情中累积了大量储蓄,所以不会影响支出。

但他也指出,除非看到通胀、经济增长或是美联储加息这三个方面出现了稳定的迹象,否则市场很难重新站稳脚跟。

嘉信理财首席固收策略师Kathy Jones则说:“市场期待一个更好的数字,这并不能排除美联储进一步收紧政策的可能性。”

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