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【焦点复盘】纸浆厂商发出“断供”警告,造纸板块掀起涨停潮,浆系或有望在行业格局优化过程中脱颖而出


【焦点复盘】纸浆厂商发出“断供”警告,造纸板块掀起涨停潮,浆系或有望在行业格局优化过程中脱颖而出

今日共138股涨停,连板股24只,38股封板未遂,封板率为78%(不含ST股、退市股及未开板新股)。个股方面,湖南发展9天8板、浙江建投、新华制药7板、建艺集团6板,创业板凯淳股份4连板,宏德股份创5天4板。盘面上,收涨个股3645只,收跌个股928只;造纸、泛基建、军工等板块涨幅居前,煤炭、银行、机场航运等板块收跌。

国泰君安证券认为,市场底部形成并非在朝夕之间。上证指数点位的PE估值和PB估值已与2019年1月2440和2020年3月2660持平,部分投资者认为股票市场已反应悲观预期故而能够高歌猛进。但是,近期的股票市场投资者并没有因为估值低位而对负面信息反应钝化,相反波动率高企表明当前市场仍需要更多的时间磨底。投资者往往忽略的一点在于,估值在时间维度上简单比较的前提,需要宏观预期模式的稳定。而当前市场所面临的风险预期仍然需要非常高的补偿,俄乌局势的复杂性、海外货币政策紧缩的压力以及病毒变异的不可预测性。同时,我们还看到新的周期性因素的变化,全球贸易活动开始放缓,国内居民与企业资本开支意愿减弱,地产和地方政府信用扩表面临约束。加之缺乏增量资金,对于基本面或是风险预期的博弈难度非常高,因此我们仍建议投资者等待更好的时机,尤其是信用路径的明确。

市场概述

指标显示,市场短线情绪竞价在0轴附近,盘中震荡走高,午后在活跃区附近震荡。

个股方面,人气股表现极强,湖南发展反包涨停录得9天8板,浙江建投7连板逼近新高位置,创业板凯淳股份4连板,宏德股份反包涨停录得5天4板。上周五连板的29股,除了停牌的苏盐井神,其余28股全线收涨,并且有14股继续涨停,晋级率高达50%。

指数方面,整体与个股呈现背离状况,沪指收涨009%,创业板指收跌075%,但是个股表现强势,全天基本保持着3500-4100股飘红状态。因为佛诞日假期,沪深港通暂停交易,5月10日重新开通。

焦点板块及个股

造纸板块今日掀起涨停潮,龙利得、博汇纸业、景兴纸业、岳阳林纸、晨鸣纸业等十余股涨停。并且扩散到林业股上,福建金森、永安林业双双涨停。

全球最大纸浆生产商苏萨诺纸业和纸浆公司日前发出警告称,目前全球的纸浆库存都在逐渐减少,而供应中断随时有可能发生。供应面临短缺,可能会导致纸巾和卫生纸等必需品的价格在未来出现上涨。公司首席执行官Schalka表示,拉丁美洲的工厂已满负荷运作,市场对Suzano的需求早已超过了公司的承受能力。

从市场行为上看,该题材以市场自行发酵为主,类似题材有3月-4月期间的化肥。全球化肥涨价,也是因为俄罗斯化肥出口受限,导致全球化肥供需关系发生改变。此次纸浆库存大幅下降,也是因为俄罗斯与欧洲的木材贸易被封锁,导致欧洲的纸浆生产商产能受到抑制,部分欧洲纸厂关停。

新产能投放方面,Arauco的156万吨新产能延期至6月份投产,产能爬坡预计年底影响行业供应;UPM纸浆延期至2023年投产。

中国是木浆进口大国,木浆对外依赖度接近65%,然而由于地缘政治、以及疫情导致的运费问题,使得木浆价格大涨。一季度,外盘针叶浆价格从710美元/吨上升至约900美元/吨;阔叶浆价格从560美元/吨左右逐步上升至700美元/吨。

在价格传导方面,自3月以来晨鸣纸业、太阳纸业、博汇纸业等在内的十余家纸业龙头纷纷发布涨价函。其中,继灰底白、特种纸、生活用纸之后,文化纸也迎来200元/吨的价格上调。从A股纸企业绩上看,大多数厂商今年一季度净利润虽不及去年同期,但是环比2021年4季度均有明显提升,呈现出“触底反弹”的走势。

国金轻工团队称,行业内部分化,浆系基本面已现拐点,废系仍需静待旺季。下游需求疲软导致4Q21纸企库存去化较为缓慢,尽管行业在能源成本、木浆成本较高的影响下开启提价。从当前视角复盘来看,本轮浆系纸、特种纸整体提价落地节奏较前期偏慢,导致4Q盈利触底,1Q起伴随能源成本影响边际减弱、几轮提价逐步落地,盈利已进入修复区间。展望未来:伴随浆价拐点到来,特种纸有望率先渠道盈利修复弹性,浆系纸延续逐季修复,废纸静待需求好转。

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综合来看,纸浆价格走高,对于中下游造纸企业的压力加大,主要看企业产品的价格传导能力。对于自供率较高的造纸企业,则有望在这种行业格局优化过程中脱颖而出。题材高度暂且可以对标4月初的化肥板块,造纸板块的优点主要在于标的目前都处于较低位置,或有望随着事件的发酵出现反复机会。

据财经题材库数据显示,部分自供浆的浆系纸企:

太阳纸业,纸浆自供率55%,具备贸易浆产能,老挝基地已经形成近6万公顷的纸浆林种植规模,将按照轮伐要求进行采伐。

博汇纸业,化机浆高自供,化学浆APP供应。

晨鸣纸业,年浆纸产能达1100多万吨,是国内唯一实现造纸与纸浆产能相平衡的造纸企业。

仙鹤股份,拟在广西分三期建设150万吨纸浆产能(100万吨化学浆+50万吨化机浆)2025年前可投产40万吨纸浆产能,届时公司纸浆原料自给率可达47%(目前只有14%)。

岳阳林纸,目前自产浆比例超过50%,为进一步扩大自产浆产能,降低浆料成本,提高系统效应,购买了沅江纸业有限责任公司年产20万吨化机浆生产线,正在开展搬迁前期工作。

房地产板块继续活跃,与基建方向存在较好的联动性。华夏幸福3连板,皇庭国际、东易日盛2连板,广田集团、苏州高新、中国国贸、中国武夷等十余股涨停。

泛基建方向再度掀起涨停潮,浙江建投7连板,湖南发展9天8板,建艺集团6连板,宏润建设4连板,金埔园林、乾景园林、园林股份、成都路桥、建研院等20股多涨停。消息面上,中共中央办公厅、国务院办公厅出台《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》,明确了县城建设涉及培育特色优势产业、优化市政设施、强化公共服务供给、提升人居环境质量、促进县乡村功能衔接互补等五个方面。

机构称,目前我国城镇协调发展的重点推进区域主要包括长三角一体化、粤港澳大湾区建设、京津冀、成渝双城经济圈以及补短板需求明显的中西部和农村地区,总体来看地域分布广泛,建设需求强劲,主营城区规划、房屋勘察设计的设计类公司和市政、房屋建设企业或将受益城区改造市场。

抖音概念股早盘走强,广博股份2连板,天龙集团、掌阅科技、翠微股份、省广集团等近10股涨停。驱动上,字节跳动近期动作频频,字节跳动香港公司更名为抖音集团,这些接连的举动被外界认为,该公司正重新考虑,将抖音等国内业务独立作为抖音集团赴港上市。

次新方向继续发酵,德宏股份5天4板打开空间,叠加题材的凯淳股份4连板,叠加基建的艾布鲁、金埔园林被资金顶一字板,C国能、清研环境、新特电气、联盛化学等近端次新尾盘出现抢筹现象。

从市场行为上看,次新近期出现了较好的正反馈。一两个月前上市的聚赛龙、软通动力、华融化学、何氏眼科等基本都是一路阴跌,最近从联盛化学开始,宏德股份、欧圣电气、艾布鲁、国能日新等均出现不少赚钱效应。在标的选择上,暂时主要以叠加热点为主,后续可以留意是否会继续发酵,扩散到类似中汽股份这种近两个月最低价的次新,或者软通动力这种破发幅度达到40%的标的。

综合来看,市场目前处于震荡状态,上个交易日的分化比较大,调整基本上是一步到位,但是资金并不恐慌,连板股表现强势。今日指数较弱,个股则处于修复状态,两市成交额合计6714亿,较上个交易日缩量884亿,成交量再创年内新低。

今日涨停分析图:

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