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降准预期落地!机构称险资增持工行只是开始 前次举牌两个季度浮盈近40%

财经11月25日讯(编辑 马轶杰)11月24日晚,中国太平保险集团披露,太平人寿通过沪港通以31亿港元买入工商银行(01398HK)8300万H股并举牌,增持后中国太平合计持有工商银行H股达4405亿股,持股占比超过5%。

截至11月25日收盘,工行H股11月起已累计上涨129%

国泰君安认为太平人寿此次举牌工行H股也可能并非独立事件,当前国有行A、H股估值均较低,对于险资等特定投资者的吸引力很高,预计后续仍有其他机构增持乃至举牌银行股的可能性。此外,近期证监会主席易会满首次提出“探索建立具有中国特色的估值体系”,举牌行为响应了这一价值重估的政策导向。

参考2020年,当年国有银行H股前三季度持续下跌,中国人寿相继举牌工行H股和农行H股,此后两个季度工行H股连续上涨,分别上涨了2512%和1092%,农行H股则在两个季度里累计上涨约28%。

国泰君安还指出,今年以来银行股整体下跌,国有行H股在8-10月间跌幅较大。近期市场情绪企稳、政策表态积极,当下正是良好的增持窗口期。工商银行作为国有银行龙头,最具备价值重估的基础。且H股估值触达历史新低,对应2022年仅039倍PB,股息率高达9%,性价比突出。太平人寿本次举牌具备积极的信号意义,将进一步催化银行板块估值修复。险资往往在市场低点加大增持力度,本次举牌释放了明确的底部信号。近期宏观压制因素边际缓解,板块估值已经开始修复。而举牌将进一步提振市场信心、坐实估值底。

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此外,港股银行板块11月25日大面积收红,其中以城商行为主的中小股份制银行表现抢眼。青岛银行(03866HK)收涨378%、晋商银行(02558HK)、哈尔滨银行(06138HK)均涨超20%。

消息面上,降准预期落地,中国人民银行决定于2022年12月5日下调金融机构存款准备金率025个百分点,此次降准共计释放长期资金约5000亿元。

也有市场分析认为,城商行大涨主要与前三季度利润增长显著高于行业平均有关。

据中泰证券的统计,2022年前三季度商业银行净利润同比增124%,增速较2季度有所放缓。但城商行板块前三季净利润同比增长103%,表现靓丽。而在指数层面,截至11月25日收盘,恒生金融分类指数进入11月后已经累计反弹超20%,甚至略微跑赢本月强势反弹的恒指大盘,恒指本月累计反弹19%。

东莞证券发布研报称,降准信号的释放,有助于提升市场风险偏好。具体来看,银行、地产、证券等资金敏感型行业将直接受益,降准释放的增量资金将扩大这些板块的业务需求。

来自中银国际的研究也认为,近期高频表态稳地产和经济政策强化,开弓没有回头箭,过程或波折,方向却明确,目的不达,政策不息,悲观预期将逐步修正。降准预期若落地,有利于银行资产收益提升和负债成本下降。

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