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行业观察|多家煤企Q1业绩强劲高分红 需求端仍有回升预期

财经5月10日讯 (记者 李佳佳)今年以来,煤炭供需面持续超预期,煤炭价格延续去年涨势,动力煤和焦煤价格底部快速上涨,多家煤炭企业一季度业绩亮眼。据统计,截至5月9日,煤炭指数(000820)今年以来涨幅已达2867%,其成分股中,2022年一季报净利润同比实现翻倍的煤炭板块上市公司有十一家。其中,冀中能源(000937SZ)一季度净利润同比增长51118%,领跑板块。山煤国际(600546SH)与上海能源(600508SH)净利润同比增长也高达41823%和30655%,位于板块前列。

值得一提的是,强劲业绩下众多煤炭企业今年进行了大量分红。据统计,有21家公司公布了2021年年度分红方案(含已实施分红方案及发布分红预案的公司),拟分红金额共计91486亿元。其中,中国神华(601088SH)分红最为慷慨,该公司拟每10股派2540元(含税),公司拟派发金额达50466亿元(税前)。

国家统计局数据显示,今年一季度煤炭开采与洗选业利润总额同比增长189倍。煤炭企业的一季度高利润增长率其实早在煤价与供需局面中初见端倪。

从供给端看,记者从国家统计局了解到,我国今年一季度生产原煤108亿吨,同比增长103%。3月份,生产原煤396亿吨,同比增长148%,增速比1—2月份加快45个百分点,日均产量1277万吨。

而进口煤炭受俄乌冲突与海外经济复苏的影响,已与国内外煤价倒挂。海关总署发布的数据显示,2022年3月份,我国煤炭进口量为1642万吨,同比下降399%,月环比增长462%。2022年1-3月份,我国共进口煤炭5181万吨,同比下降242%。

需求方面,受到火力发电与供暖的带动,今年一季度煤炭消费小幅增长。一季度全国火力发电量同比增长约14%,水泥、冶金等领域下滑较为明显,水泥与生铁产量分别同比下滑121%和110%。煤炭江湖行业人士对小编表示,随着疫情逐步缓解,叠加夏季用电高峰期,需求端仍有回升预期,因此我国煤炭供需局面仍有望维持紧平衡状态。

从市场煤价来看,年初以来,各煤种累计涨幅达30%以上。据统计,动力煤方面,秦皇岛港5500大卡动力煤价从去年底788元/吨上涨至3月初的近1700元/吨。Q1和Q2以来均价分别达到1173和1224元/吨,同比上涨63%和40%。

焦煤方面,京唐港山西焦煤库年初以来上涨900元/吨至3350元/吨,累计涨幅达到37%, Q1和Q2以来均价分别达到2931和3350元/吨,同比上涨76%和74%,产地其他主流煤种价格年初以来涨幅也普遍在30-40%的水平。

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从长协煤价来看,进入1季度各大集团长协煤签订陆续落地。动力煤方面,前4月均价723元/吨,同比上涨23%,相比较去年全年均价648元/吨上涨11%。焦煤方面,中价新华山西焦煤长协指数年初以来均值相比较去年全年均值上涨31%,其中Q1和Q2以来均值同比上涨48%和60%,Q2以来均值环比上涨8%。

在“稳增长”的前提下,近期多项关于煤炭价格、产能的相关政策频出。

4月18日,央行、国家外汇管理局印发《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》,提出加强金融服务、加大支持实体经济力度的23条政策举措。其中,第八条明确,做好煤炭等能源供应的金融服务。优化支持煤炭清洁高效利用专项再贷款,合理满足煤炭安全生产建设、发电企业购买煤炭、煤炭储备等领域需求,保障电力煤炭等能源稳定供应。

4月20日,国务院常务会议指出,要发挥煤炭的主体能源作用,通过核增产能、扩产、新投产等,今年新增煤炭产能3亿吨。推进煤炭清洁高效利用,加强储备设施建设。运用市场化法治化办法,引导煤价运行在合理区间。

此外,小编从中国人民银行有关负责人处了解到,人民银行将加大稳健货币政策对实体经济的支持力度,增加1000亿元再贷款支持煤炭开发使用和增强储能。

同时,为扩大煤炭进口量,国务院关税税则委员会近日发布公告,2022年5月1日至2023年3月31日,对所有煤炭实施税率为零的进口暂定税率。

煤炭江湖行业人士对小编表示,十四五期间,煤炭在我国能源体系中的主体地位和压舱石作用不会改变,但随着“双碳”政策大力推进,煤炭在一次能源消费结构中的比重将持续下降,能源结构调整成为大势所趋。2022年,是“十四五”规划承上启下的关键之年。随着保供稳价政策的延续以及近年来核增产能的有序释放,煤炭供需紧张态势已得到缓解,未来煤炭供需或将进一步回归平衡,煤价将加快向理性回归。

广发证券研究员则认为,在国际能源价格高企,以及稳增长持续强化的政策预期下,煤炭板块有望直接受益,继续看好板块。主要原因是:(1)国际煤价延续强势,各环节库存处于低位,供需持续偏紧有望提升估值。(2)政策确立高盈利区间,22Q1、Q2及全年盈利具备高弹性:22年动力煤和焦煤长协中枢有望较21年上涨10-30%,其中1季度各公司煤价有望普遍同比上涨30%以上,预计2季度煤价延续高位,22 年全年行业盈利增长确定。(3)双碳背景下煤价维持高位,煤企分红优势将持续显现。

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