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光伏哪里最能捞?有人一季度狂赚50亿,有人刚刚扭亏为盈

政策支持、需求扩张,光伏赛道的景气度持续拔高。

同花顺iFinD显示,截至4月29日晚,A股已有46家光伏上市公司披露2021年年报和2022年一季报。光伏上市公司2021年的业绩表现大多较为优秀,但在2022年一季度开始出现分化。光伏产业链上游的上市公司,业绩表现普遍优于其他环节。

4月26日,硅料龙头通威股份(SS:600438)披露2022年一季报。一季度,该公司实现营收24685亿元,同比大增13249%;归母净利润5194亿元,同比暴增51301%;扣非归母净利润5135亿元,大增54495%。

时代周报记者注意到,通威股份在一季报中提及,“隆基股份(SS:601012)下属8家子公司拟于2022年1月至2023年12月期间向公司下属4家子公司采购多晶硅2036万吨。”按中国有色金属工业协会硅业分会2022 年3月公布的国内单晶致密料成交均价2453 万元/吨测算,该项合作的销售总额预计达442亿元。

多家券商机构对头部光伏企业均给予“买入”或“增持”评级。4月29日,北京特亿阳光新能源总裁祁海珅接受时代周报记者采访时表示,光伏行业整体景气度提升、市场需求旺盛,行业集中度也在不断提升,内部竞争也趋向寡头时代。

业绩亮眼,二级市场股价频频上涨。4月29日,同花顺光伏概念指数报收2324936点,涨402%。爱旭股份(SS:600732)、协鑫集成(SZ:002506)、隆基股份等多只光伏概念股均有不同程度涨幅。

上游环节最捞金

光伏行业整体高景气度高,但并非每一环节都特别赚钱,其中上游环节最能“捞金”。

通威股份财报数据显示,2021年公司各生产基地均满负荷运行,继续保持满产满销,全年实现高纯晶硅销量1077万吨,较上年增长2430%。

通威股份已形成高纯晶硅年产能18万吨,在建产能超过17万吨。据CPIA统计,2021年通威股份高纯晶硅产量全球第一,国内市场占有率达到22%。

中国银河证券研究院提及,由于全球光伏组件需求旺盛,硅料产能严重不足,硅料价格已由2020年底84万元/吨一路上涨至目前249万元/吨。通威股份则充分享受涨价红利,2021年高纯晶硅销售收入达到1678亿元,同比增长214%,毛利率高达718%。

国内领先多晶硅厂商大全能源(SS:688303)2021年报显示,公司实现营业收入10832亿元,同比增长13223%;实现归母净利润5724亿元,同比增长44856%;实现扣非归母净利润5707亿元,同比增长44779%。

大全能源在年报中表示,“业绩高增长主要系报告期内硅料市场供应紧缺、公司硅料价格和毛利大幅上涨所致。”

“全球范围内对可再生能源需求高涨,在这样的大背景下,全球光伏装机规模也很可能超过之前很多机构的预测,进而达到270-280GW的概率增大了。”祁海珅说,“如果是这样的发展趋势,今年硅料供应还会是紧平衡的状态,硅料环节的降价压力显然不会太大。”

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他分析,硅料环节目前的毛利率可以达到70%左右,是所有光伏产业链环节中利润率最高的,“今年硅料产品的价格水平维持在250元/kg左右高位震荡是大概率了。”

泓达光伏创始人刘继茂表示,受到硅料高额利润的影响,2021年进入硅料的企业非常多,产能释放要到2022年底2023年初,到时硅料的价格会逐渐下降。

中下游竞争加剧

上游硅料环节的企业赚得盆满钵满,但中下游环节企业却不得不面对越来越激烈的竞争。

4月29日,注册国际投资分析师(CIIA)简嘉俊对时代周报记者分析,“目前在整个光伏产业链中,上游硅料的市场集中度是最高的,龙头企业市场份额占比越大,价格话语权就越大,利润自然也向上游集中。不过,整个产业的利润过度集中于上游,其实是不利于整个光伏行业长远发展的。”

光伏龙头隆基股份2021年实现单晶硅片出货量7001GW,其中对外销售3392GW,自用3609GW;实现单晶组件出货量3852GW,其中对外销售3724GW,同比增长5545%,自用128GW。

隆基股份在年报中称,2021年公司组件销量、市场占有率、品牌影响力均位列全球首位,在销售区域上,亚太、欧洲、中东非等国家和区域的市占率已实现领跑,公司组件销量已实现从2020年的全球总量领先到2021年在全球主要细分市场的全面领先。

龙头持续领先,二线厂商追赶。中环股份(SZ:002129)2021年实现营业收入41105亿元,同比增长11570%;实现归母净利润4030亿元,同比增长27003%;实现扣非归母净利润3883亿元,同比增长30756%。

东方日升(SZ:300118)从2021年底的亏损状态成功转盈。2022年一季报显示,东方日升实现营业收入5414亿元,同比增长4046%;实现归母净利润213亿元,同比增长28059%。

二线厂商迅速崛起,光伏产业链中下游环节竞争加剧,市场格局不断变化。“光伏行业的核心环节是电池片,光电转换率的技术革新是最至关重要的一环。其次,随着当下国家各项推进光伏装机的政策落地,相关光伏储能的竞争也将会相当激烈。”简嘉俊说。

时代周报记者注意到,分布式光伏或成为今年光伏企业的“必争之地”。天风证券研报数据显示,2021年分布式光伏新增装机29GW,同比增长89%,首次超过集中式,累计装机达108GW。其中工商业、户用分布式光伏累计装机量分别为66 GW、42GW。同时,分布式光伏地域性显著,全国81%的装机量集中在山东、浙江等9个省份。

隆基集团副总裁佘海峰此前接受时代周报记者专访时曾表示,从一季度情况来看,包含户用及工商业在内的分布式光伏业务的成长非常快,和去年相比有显著的变化。

当前分布式光伏业务市占率较高的6家上市公司分别是芯能科技(SS:603105)、正泰电器(SS:601877)、创维集团(HK:0751)、中来股份(SZ:300393)、晶科科技(SS:601778)和天合光能(SS:688599)。

随着2022年国家补贴全面退坡,分布式光伏装机增长由政策驱动转向市场驱动,分布式光伏也将成为“行业内的下一个蓝海”。

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