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港股布局时刻来临?机构称下半年有望反弹

财经8月3日讯(编辑 胡家荣)近期港股市场持续波动,多家机构此前相继指出,市场反弹势能充足,且基本面改善。国信证券也指出,随着二季度业绩期的来临,业绩下修有望在静默期前大体完成,市场对公司的预期有望随着业绩期的结束企稳。就目前来看,港股已经积累了较强的反弹势能。

下半年将面临两种可能性:

  • 港股在三季度有所反弹,则是投资者可以考虑在三季度完成布局和止盈的动作,在第四季度谨慎观望。

  • 港股在三季度维持低位震荡走势,那么港股将在宏观经济风险出清后,在今年四季度实现U型反转。

无论哪一种情况发生,国信指出投资者的建议均是在三季度做好布局。

国信指出,港股的反弹逻辑有以下四个,估值修复、风险偏好切换、股份回购、AH股溢价。

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  • 逻辑一 估值修复逻辑。

如果一支股票/一个行业的业绩预期下调幅度小于股价下跌幅度,那么在反弹中便存在估值修复的空间。

国信指出,CXO和生物药板块,这些公司在前期普遍经历了股价的大幅回撤,但是业绩预期方面却有所上调。此外,医药保健设备与服务板块也有充裕的估值修复空间。

半导体行业内分化较大,中芯国际(981 HK)与华虹半导体(1347 HK)的估值修复空间比较充裕。科技硬件主要是小米和联想,样本量小,不作板块推荐。

  • 逻辑二 风险偏好切换逻辑。

国信指出,2021年2月至今,“风险偏好指针”随着大盘的下行顺时针旋转,高增长个股的估值优势被削弱;反之,当大盘出现反弹机会时,这些高增长个股也将受益于“风险偏好指针”的逆时针旋转,在估值层面受益于风险偏好的上升。结合三季度基本面改善的预期,高增长个股则有望迎来戴维斯双击。

目前汽车板块、生物药等相关板块将从中受益,以汽车为例,主要受益于部分参与了新能源车市场的企业,传统汽车制造企业的增速则比较低。因此建议投资者锁定新能源车,而非所有车企。

  • 逻辑三 股份回购逻辑

国信指出,上市公司前期的回购行为也是一个加分项,可以理解为公司对自身股票进行的“抄底”。

  • 逻辑四 AH股溢价逻辑

港股通于2014年11月开通,国信指出自2015年以来的AH股溢价情况,发现AH股溢价目前已经触及高位,向上突破了+1标准差水平相当一段距离。对于AH两地上市的公司来说,我们认为AH股溢价处于高位也有助于相关公司的H股实现股价反弹。

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