FXopen

上海

中国办公室地点

+86 131 8404 9895

24/7 客户服务

周一(10月11日),中国房地产企业的债券再次遭受重创,恒大地产似乎将无法在数周内进行第三轮债券支付,其竞争对手当代置业和新力控股成为最新两家竞相推迟最后期限的公司。

中国高收益债券市场再次溃不成军,因市场对规模达5万亿美元的高收益债券市场迅速蔓延的担忧情绪继续高涨。

数据显示,中国恒大周一共有3只美元债的利息到期,分别为2022年4月到息、2023年4月到期、2024年到期美元债,料涉及利息合共约1.48亿美元(折合约11.52亿元)。此前,恒大已错过两笔美元债的利息支付,宽限期将于本月底到期,同时,由恒大担保的2.6亿元美元债亦于上周五过了宽限期,惟市场并未传出偿付消息。

疲惫的投资者原本对恒大会突然支付周一近1.5亿美元的利息不抱什么希望,但债券持有人表示,他们这次没有收到任何利息,这也增强了对恒大全面违约的预期。

该公司曾是中国最大的开发商,现在有超过3000亿美元的债务面临风险。

其他压力迹象包括,规模较小的开发商现代置业要求投资者将10月25日到期的2.5亿美元债券付款推迟三个月,部分原因是“为了避免任何潜在的付款违约”。

新力控股说,该公司下周也有可能违约,因为它没有足够的资金来支付今年剩余的债券付款。下周初有一只,不过那只债券已经下跌了75%。

金融数据提供商Duration Finance的数据显示,现代置地2023年4月发行的票面利率为9.8%的债券当日暴跌逾25%,至32.25美分,而该公司股价在过去一个月下跌了三分之一。

佳兆业集团是2015年第一家违约的中国房地产开发商,该集团的一些债券也暴跌至远低于面值的一半。富力地产和绿地控股在伦敦、纽约和悉尼等国际城市都有着名的项目,它们也被广泛出售。

“这是灾难性的一天,”香港Avenue Asset Management固定收益投资组合经理Clarence Tam说。他强调,即使是一些本应更安全的“投资级”公司的债券也蒸发了20%。

“我们认为,这是由全球资金外流推动……从根本上说,我们担心国内的抵押贷款管理会严重打击开发商的现金流。”他指的是人们可能不再为新房付首付的担忧。

摩根大通的分析师还强调,国际投资者如今在购买或持有“垃圾级”中国债券时,要求的溢价达到了历史最高水平。

目前,该银行密切关注的JACI中国高收益指数与一个类似的AA级中国本土市场债券(即“在岸”债券)指数之间的差距高达1200个基点。

摩根大通分析师表示:“恒大地产的传染风险目前正蔓延至其它发行机构和行业。”

另一位不愿透露姓名的驻伦敦分析师表示:“我们正慢慢地、逐步地看到中国房地产行业的其余部分分崩离析。”

股市方面,恒生房地产和建筑分类指数下跌0.4%,而整体指数上涨近2%。

在中诚信国际信用评级公司(CCXI)下调其信用评级后,花样年中国股份有限公司周一表示,将调整其在上海交易的债券交易机制。

花样年在上周早些时候未能支付一笔债券款项,震惊了市场。就在几周前,它还表示其债券的流动性良好,然而其债券面值从几乎100%跌至仅20%。

高盛亚洲信贷策略主管Kenneth Ho表示:“我们认为,政策制定者对可能出现的系统性风险零容忍,并致力于维持房地产市场稳定,如果房地产活动恶化程度进一步恶化,可能会提供政策支持。”

“话虽如此,我们也认为,政策制定者不希望过度刺激,他们的长期目标是让房地产行业去杠杆化。”

黑龙江省省会哈尔滨成为中国首批宣布措施支持房地产开发商及其项目的城市之一。恒大地产危机撼动了这些开发商及其项目。

这家资金紧张的房地产开发商的困境和对危机蔓延的担忧在全球市场引发了冲击波,该公司已经错过了9月23日和9月29日到期的价值1.31亿美元的美元债券的支付。

海外债券持有人的顾问上周五表示,他们尚未收到恒大的消息,他们也在要求更多有关恒大剥离部分业务计划的信息,担心可能的贱卖最终会让他们的资产减少。

自10月4日以来,恒大及其子公司恒大物业的股票已暂停交易,等待一项重大交易宣布。