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第三次债券大熊市降临!美银:比上世纪更加惨烈

(9月23日)讯,美国银行证券策略师Michael Hartnett将当前的债券崩盘称为「第三次债券大熊市」,第一次是 1899-1920 年,第二次是 1946-1981 年。

他说,目前形势「极其严峻」。这位策略师表示,2022年全球政府债券的跌势将「比1949 年(马歇尔计划)、1931 年(奥地利Anstalt信用社危机(Credit-Anstalt))、1920 年(凡尔赛条约)以来更惨烈」。

Michael Hartnett表示,债券崩盘会威胁到信贷事件和全球最拥挤交易的结算,包括做多美元、做多美国科技股、做多私募股权等交易。他指出,真正的投降时刻是投资者「抛售他们喜爱和拥有的东西」之际。

这位策略师强调,自8月1日以来,美国国债收益率为+110个基点,英国国债收益率为+123个基点(1994年以来最快),德国国债收益率+87个基点(1990年以来最快),法国OATs +83个基点(94年以来最快)。

收益率飙升是由通货膨胀(德国 PPI+46%)、中央银行(过去12个月加息约300次)以及财政赤字推动,因为每次危机政府都会救助+地缘政治恶化=更多军费开支(战争会引起通货膨胀)。

从一周资金流入来看,这位策略师注意到现金流入303亿美元,黄金流出4亿美元,债券69亿美元,股票78亿美元。

同时,美国银行的牛熊指标又回到了最强看跌水平00。

鉴于通胀/加息/衰退冲击尚未结束,而且最近几周的债券崩盘意味着信用利差处于高位,Michael Hartnett没有看到股票的底。他表示,标普500指数到3600点时可「抿一小口」,在3300时可「咬一口」,在3000时才可「风卷残云」。

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他还指出,空头风险对应1987年的情况,而多头风险对应1975年的情况,小型股的表现明显优于大型股。

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