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窗口指导作用显效,“固收+”产品规模收缩,三季度不足一成正回报,却有产品规模大增140亿一枝独秀


窗口指导作用显效,“固收+”产品规模收缩,三季度不足一成正回报,却有产品规模大增140亿一枝独秀

财经11月4日讯(记者 周晓雅)今年以来,股市整体回调,“固收+”产品的投资同步降温,同时,三季度以来,相关的宣传口径、相关产品条款、基金经理任职资质等迎来了监管调整。而随着公募基金三季报收官,这类产品出现哪些新动态?

Wind数据显示,剔除年内新成立产品,截至2022年三季度末,有882只偏债类产品(偏债混合型产品+二级债基)的股票仓位在30%以下,合计规模为147万亿元,较二季度末的156万亿元减少了90922亿元,降幅为583%。

其中,有176只产品三季度规模增长,占所有统计产品的1995%;从业绩表现来看,73只三季度获正收益,占比仅828%。

具体到各产品,曾刚管理的广发集裕在三季度增长了14006亿元,领跑上述产品,截至三季度末,该基金规模为26537亿元。此外,嘉实多利收益和景顺长城景盛双息2只产品三季度规模增长超50亿元。另外还有9只产品规模在三季度增长超20亿元。

值得注意的是,小编从业内人士了解到,此前基金公司收到的窗口指导称,基金组合权益投资比例上限超过30%的基金不适用“固收+”产品的宣传口径,而各产品的权益投资比例需以基金合同为准。

因此,当下市场的“固收+”产品通常包含二级债基和0-30%以内偏债混合型产品(不包含年内新发产品)。这也意味着,前述的统计仅代表“固收+”产品的规模变动趋势,存在基金合同规定权益投资比例上限超过30%,但实际正低仓位运作的产品被纳入统计的情况。

三季度单一产品规模增量多达140亿元

在一众“固收+”产品中,曾刚管理的广发集裕三季度规模增量居前,达14006亿元,截至2022年三季度末,该基金规模为26537亿元。公开资料显示,该基金是二级债基,2022年三季度,该基金A类基金份额净值增长率为-110%,同期业绩比较基准收益率为086%。

截至今年9月底,该基金的股票仓位为1199%,较6月底的1743%有所下降。曾刚在三季报提及,报告期内,债券方面,组合主要增配了高等级信用债,增加了对国有大行二级资本债的配置,后期大幅调降了组合的杠杆;权益方面,组合在7月份进行了一定程度的减仓,随后增配了银行、地产等行业,行业配置较为均衡。

他认为,疫后修复和地产的局部放松给A股带来了热点的转换,整体上从二季度的偏成长型风格转移向均衡型风格。可转债估值有所收敛,未来有望企稳,出现结构性机会。具体到持股情况,该基金在三季度末的前十大重仓股包括招商蛇口、中国石油、保利发展、万科A、鼎龙股份、杭州银行、张家港行、三全食品、常熟银行、华工科技。

拉长时间看,与2021年底4282亿元相比,该基金年内已增长了22255亿元,增幅达到51974%。

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跟随其后的是嘉实多利收益和景顺长城景盛双息,这两只产品在三季度规模分别增长5471亿元、5014亿元,而在此前的二季度末,这两只产品规模均未超过10亿元。对于规模的快速增长,景顺长城景盛双息的三季度提到,虽然期间基金规模变动比较大,但总体仓位变动不大,结构上有意识采取了防守反击配置思路,增加了对于能源行业的配置比例,能源行业兼具低估值高股息特征,同时减小了高景气及高估值板块敞口。

嘉实多利收益的三季报显示,其权益持仓风格在维持均衡略偏成长的基础上,买入部分资质较优且估值合理的价值品种,同时优选当年业绩确定性较强品种进行换仓。另外,对可转债仓位进行了适度下调,股性转债品种占比明显降低。

中银招利、交银增利增强在三季度规模分别增长了4474亿元、3381亿元,此外,三季度增长超20亿元的产品有7只,增长超10亿元的有10只产品。

不足三成基金管理人在管规模增长

以基金管理人的维度看,33家基金管理人旗下的“固收+”产品规模在三季度增长,96家基金管理人旗下产品规模缩水。

其中,中银基金以518亿元的规模增量,居三季度规模增量的榜首。截至三季度末,该公司旗下被纳入统计的14只产品规模合计为28441亿元。其中,中银招利和中银稳健添利2只混合债券型二级基金在三季度分别增长4474亿元、2921亿元。

公开资料显示,这2只产品均由陈玮担任基金经理。截至目前,他在管6只混合债券型二级基金和1只中长期纯债产品。在三季度,陈玮在产品的操作上仍保持保持适当的股票资产投资比例,股票行业分布更加均衡,重点投资估值合理的优质龙头公司,对估值偏高的可转债较为谨慎。以中银招利为例,该基金三季度末的股票仓位为813%,较上季度末的1263%有所下调。

此外,陈玮还表示,债券方面尽量维持适当杠杆与组合久期,继续重点配置中等期限高等级信用债与利率债。随着上述两只产品的规模攀升,陈玮在三季度末的在管产品规模达到22563亿元,较二季度末的16255亿元增长了6308亿元。

跟随其后的是信达澳亚基金和安信基金,三季度分别增长了3912 亿元、3887亿元。其中,信达澳亚基金旗下被纳入统计的所有产品在三季度均出现规模增量,具体产品规模增量分别是信澳信用债(2405亿元)、信澳鑫益(794亿元)、信澳鑫安(714亿元),这三只产品均是混合债券型二级基金。

安信基金旗下规模增长的产品中,安信稳健汇利一年持有、安信稳健增利的基金合同显示,股票投资占基金资产的比例为0%-40%,并不属于“固收+”基金,剔除这两只产品的规模增量,则该基金公司旗下“固收+”基金在管规模增量或少于5亿元。

华商基金、交银施罗德基金、嘉实基金等3家基金管理人旗下纳入统计产品规模也增长超30亿元。广发基金、嘉合基金旗下纳入统计的产品规模在三季度分别增长2024亿元、1028亿元。

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