11月11日机构对金融市场观点汇总 11月11日，机构对股市、大宗商品、外汇、经济前景以及央行政策前景观点汇总：1信安资管公司：距离美联储暂停加息仍有一段时日；在美国10月份CPI数据低于预期后，欧元区政府债券收益率下滑。据Tradeweb数据显示，10年期国债收益率跌幅高达21个基点，其中10年期德债收益率下跌近16个基点，至2022%。信安资产管理公司首席全球策略师Seema Shah表示：“尽管核心通胀和总体通胀都有所缓解，但我们能从（美联储）那里期待的最好结果只是放缓紧缩的步伐。”Shah称，显然美联储12月可能加息50个基点，而不是75个基点，但在我们看到一系列此类表现的CPI报告之前，距离暂停加息仍有一段时间2法农信贷银行：英镑尚未走出困境，但波动性将有所缓解；法农信贷银行经济学家对近期的英镑走势持谨慎倾向。英国主权信用风险的降低、脱欧担忧的消退以及英国金融状况的缓解，可能会在短期内继续压低英镑波动率。然而，最新的事态发展并不意味着英镑已经脱离险境。事实上，我们认为英国财政大臣亨特下周将宣布的激进的财政紧缩措施将使本已疲弱的英国经济前景变得更加糟糕。然而，在近期内，经济急剧下滑的前景可能意味着，英国央行将让仍相对鹰派的市场加息预期失望。因此，法农信贷对英镑前景持谨慎态度3芝加哥Kingsview投资管理公司投资组合经理Paul Nolte：市场认为这个CPI数据很好，重点不在于年率，而在于月率继续维持低位。很多大家关注的领域终于压低了CPI数据，表明这次的CPI数据将产生影响，而且正在产生影响，我现在的预期是美联储将在12月加息50个基点。我们此前从未这样预期过，一直都认为会加息75个基点4德商银行：随着通胀放缓，美联储可能放缓升息周期 ；德国商业银行高级经济学家Christoph Balz和Bernd Weidensteiner在一份报告中称，美国10月CPI数据进一步证明通胀已经见顶，增加了美联储在12月会议上小幅加息的可能性。他们表示，通胀不太可能迅速下降，因为租金价格没有显示出放缓的迹象，而且还有其他结构性因素可能会使价格增幅高于疫情前的水平。不过，他们说，通胀放缓的迹象，加上工资增长企稳和就业增长放缓，可能会促使美联储放慢加息步伐。预计美联储12月将加息50个基点，低于11月的75个基点5机构评论：美国CPI走软提振股指期货；美国10月份CPI同比增幅降至77%，为2022年1月以来的最小涨幅，国信期货早评：金银上涨趋势明朗，油价维持震荡偏弱

10月6日机构对金融市场观点汇总 10月6日，机构对股市、大宗商品、外汇、经济前景以及央行政策前景观点汇总：1摩根大通：需要足够高的油价来刺激产量增长；摩根大通表示，原油价格需要攀升到“明显更高”的水平，钻井公司才能大幅增加支出以增加供应。摩根大通分析师christan Malek表示，尽管全球面临的能源危机主要是由供应驱动的，但主要产油国仍不愿以当前价格投资长期项目。与此同时，欧佩克+已同意减产200万桶/日。Malek表示，美国页岩油生产商“习惯于返还现金，并得到华尔街的更多青睐”，这限制了在当前价格水平上增加资本支出的前景2机构分析：交易员对美联储终端利率的预测大错特错 ；交易员估计美联储将在利率达到450%附近时停止加息，但如果以过去30年的加息历史为参照，他们可能大错特错。平均而言，美联储只有在经通胀调整的政策利率达到整整200个基点时才会停止加息，而目前的利率水平为-145个基点。调查结果显示，美联储可能低估了当前加息周期中利率可能上升的幅度，其点阵图显示利率将在明年达到46%的峰值。且美联储预计核心通胀将降至31%，但目前无论是核心通胀还是通胀预期都没有出现明显放缓，这表明美联储将很难停止加息3IMF称薪资物价螺旋式上升史上少见，但需加息以遏制高通胀预期；国际货币基金组织(IMF)的新研究表明，持续的薪资物价螺旋在历史上是罕见的，而最近各央行大幅加息，可能有助于防止高通胀预期变得根深蒂固；在周三发布的IMF即将发布的《世界经济展望》的分析章节中，IMF表示，2020年和2021年的薪资和物价上涨动态是由“极不寻常”的新冠疫情冲击所驱动的，与过去那些对更常规的经济力量做出反应的情况不同；IMF研究人员研究了过去50年发达经济体的22次高通胀和实际薪资下降的案例，发现大多数事件很快就平息了。过去两年的薪资上涨是由生产能力和劳动力供应冲击驱动的，而价格上涨主要是由民间储蓄的积累和疫情缓解后被压抑的需求的释放所驱动；国际货币基金组织说：“总的来说，历史证据表明，以持续一年左右的物价和薪资加速上涨为特征的情况一般不会持续，名义薪资增长和物价通胀在几个季度后基本趋于稳定。” 虽然这在目前的环境中可能是令人欣慰的，但IMF表示，如果通胀预期是向后看的，预期过去的状况即便没有新的价格冲击也会持续到未来，如2021年的价格动态，那么就存在着物价和薪资通胀长期化的风险4财经网站Forexlive：欧佩克+的产量政策至少维持两个月；欧佩克下次会议将在12月举行，这意味着新的产量配额至少将在11月和12月生效。这一点值得注意，因为俄罗斯石油价格上限/欧盟禁令将于12月5日生效。12月的会议将为明年2月前的政策作出决定，到时俄罗斯可能会切断对欧洲的（原油）供应。欧佩克国家非常不喜欢俄罗斯石油价格上限的先例，因为可能有一天会用在他们身上。他们迫切希望看到该计划失败，这可能使它们站在俄罗斯一边，反对美欧压低油价的努力。欧佩克还同意将合作协议延长至2023年。这表明他们决心将油价维持在80美元以上5策略师：美联储可能会在一段时间内保持高利率，这表明贵金属将长期疲软；①美国经济一直保持充分就业水平，因此创造更多就业的空间极小。但美联储官员威廉姆斯提醒市场，美联储加息工作尚未完成。但技术面看涨信号已经显著增强，而且俄乌地缘局势依然紧张，市场对本周将出炉的非农数据预期并不乐观，金价仍有进一步走高机会。本周晚些时候即将公布的美国9月非农就业数据将受到密切关注，以寻找关于美联储加息路径新的信号。尽管黄金被视为通胀对冲工具，但较高的利率会增加持有非孳息资产黄金的机会成本。美国经济一直保持充分就业水平，因此创造更多就业的空间极小；②除此之外，不断上升的联邦基金利率也限制了企业继续加快招聘计划。随着企业放慢招聘流程，美国就业创造能力可能会进一步恶化。策略师指出：“尽管近期美元下跌提供了喘息的机会，但金价仍处于下行趋势中。进入10月份，黄金下跌风险仍然普遍存在。考虑到通胀压力持续，美联储将延续激进加息政策，限制性条件持续时间可能比历史上任何时期都更长，美联储可能会在一段时间内保持高利率，即使衰退风险上升，这表明贵金属将长期疲软6机构评论：美国服务业需求依然健康；9月，美国服务提供商的增长依然坚挺，反映出强劲的商业活动和订单数量。美国9月ISM非制造业指数从8月份的569降至567，表明尽管通胀高企、利率不断上升、人们对经济前景的担忧日益加剧，服务业需求依然健康。ISM非制造业就业指数升至六个月来最高水平，表明企业在招聘方面取得了更大成功、导致通胀高企的劳动力市场紧张状况有所缓解。非制造业供应商交付指数连续第5个月下降，进一步证明了成本压力正在放缓。该报告还指出，黄金交易提醒：市场目光逐步转向非农，55日均线阻力或难敌多头攻势

strong>隔夜美联储正式加息25个基点，并暗示今年还将加息六次，美债收益率上涨。此外，由于俄乌谈判出现曙光，油价金价再次下挫，全球股市上涨。今日重点关注英国央行利率决议和欧元区CPI。 【温故—隔夜市场回顾】