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暴利税是道德绑架还是压抑通胀的好办法?

油价上涨背后的原因很多,但最根本的原因在于供求缺口的扩大。

为什么会存在供求缺口?

美国认为,全球最主要的供应力量OPEC+不理会美国要求,而维持原来的生产计划,导致供求缺口进一步扩大,引发了油价的持续高企。

为什么美国在意油价高企?毕竟它自己都有许多石油企业,油价上涨也应有利于其国内企业啊?

这是因为油价高企已经影响到美国的通胀水平,国际油价上涨,美国国内的原油和成品油价格亦水涨船高,作为全球最大的石化能源消费国,能源价格的上涨也带起了美国国内整体通胀率。

尽管美国可以通过企业税从高油价带来的企业利润中分一杯羹,但通胀对其他产业和整体消费能力的影响实在太过深远,部分石油企业利润所带来的好处并不足以抵消此等负面影响。中期选举带来的政治角力加上通胀高企的燃眉之急,让美国无法坐视石油企业的高收益和高分红。

石油巨头们的高收益和高分红

刚刚,石油巨头们公布了极其优异的2022年第3季及前三季业绩,并慷慨地将利润回馈予股东。

英国石油(BPUS)的第3季收入同比增长5266%,至57809亿美元;核心业务净利润同比增长14533%,至815亿美元。

雪佛龙(CVXUS第3季收入同比增长4906%,至66644亿美元,净利润同比增长8378%,至11231亿美元。

埃克森美孚(XOMUS的第3季收入同比大增5189%,至11207亿美元,净利润同比增长19126%,至1966亿美元。

2022年前三季,这三家油公司的合共实现净利润达到94948亿美元,并通过现金派息和股份回购的方式,将合共47478亿美元的收益回馈给股东,相当于其合计净利润的一半。

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欢喜了股东,却急红了正面临中期选举压力的政府要员,于是近日总统呼吁推出“暴利税”。

这一税收计划或许多少对美国的石油公司及股东起到威吓作用,但是对主要原油出口国恐怕效果有限。

市值可与苹果(AAPLUS比高的沙特阿美,2022年第3季收入同比大增5145%,至163716亿美元,季度净利润同比增长3946%,至4243亿美元,是英国石油、雪佛龙和埃克森美孚季度净利润总和的109倍。

2022年前三季,沙特阿美的净利润高达130342亿美元,相当于英国石油、雪佛龙和埃克森美孚三家石油巨头期内净利润总和的137倍。沙特阿美计划向股东派发股息56263亿美元,相当于三家油公司回购股份和派息合计金额的119倍。

看天吃饭的行业,好运气可不是一直能遇到

石油企业能够实现如此肥美的利润和可观的收益增长,主要得益于油价维持在高位水平。以沙特阿美为例,2022年第3季的平均实现原油价格按年上升3970%,达到每桶1017美元。

然而,这样的好运气却不是时时如此,石油本身就是波动极大的商品,当油价下挫时,这些石油公司同样要遭受损失。

以埃克森美孚和雪佛龙为例,在2020年油价下挫时,两家公司分别产生全年亏损2244亿美元和5543亿美元,但两家公司仍要向股东支付1527亿美元和11182亿美元的回报,以支持其本来已偏低的估值。

另一方面,近年来,多国都在部署新能源的发展,以新能源替代石化能源已成为可预见将来的趋势,在这样的发展环境下,石化股的估值更进一步遭到下压,若非眼前的供求不平衡,石化能源的前景将变得黯淡不堪。

所以,今年的高油价是能源股难得一见吐气扬眉的时刻,在此之后,可能再难找到机会。

随着各国新能源项目投资的展开,石化能源或许真的会作古,能源企业的利润可持续性值得存疑,这也是石油企业“及时行乐”,慷慨派息留住投资者好感,同时以盈余收益抓紧时间投资新能源产业以分散风险的主要原因。

总结

暴利税,也许是引导资源服务美国国内消费者以压抑通胀的一个办法,也或许只是政治博弈下的一步棋子。但无论如何,这一税项就算真能实行,恐怕也难以维持下去,因为油价高企不会持续,随着供求走向平衡,新能源发展加快,世界消费者对石化能源的依赖将会降低,石化能源企业的盈利可持续性并不可靠。

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