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一夜之间,恒大似乎成为全球市场恐慌的导火索,高盛分析预计,恒大危机最坏情况下或拖跌中国经济4.1个百分点。

高盛(Goldman Sachs)认为,在负债累累的中国房地产开发商恒大(Evergrande)陷入危机之际,投资者最应该担心的是,危机会蔓延至全球。

“如果违约发生时没有对实体经济或金融部门的其他部门进行明确的‘圈护’,那么危险恰恰是蔓延效应。过去一周发生的事件表明,朝这个方向发展存在风险,”高盛分析员Hui Shan在周一的一份研究报告中表示。

Shan指出,她已经看到了与恒大有关的“蔓延”迹象。“蔓延”这个词在大金融危机期间迅速蹿入金融媒体的词典,当时雷曼兄弟的清算给全球所有资产市场带来了压力。

“其他高杠杆开发商发行的股票和债券已遭到抛售。中国各地发生在恒大写字楼的抗议活动,可能导致更广泛的潜在购房者不愿买房。房地产开发商面临的融资压力导致许多城市的土地拍卖失败,”Shan说。

Shan认为,近数周迹象显示,恒大违约的连锁负面效应十分巨大,令到整个中国金融业及经济都受到重创,并拖累全球股市。

Shan表示,部分新兴市场负债较高的企业,股价近期持续滑落,反映恒大危机正在扩散至其他新兴股市。

本周开盘时,美国市场初现危机蔓延的苗头。标普500指数和纳斯达克指数创下自5月以来的最大单日百分比跌幅,素有“恐慌指数”之称的VIX波动指数曾爆升逾38%至28.79。

苹果和特斯拉等在中国市场拥有巨大敞口的美国公司遭大举抛售。对恒大的担忧还引发比特币(通常被视为股市波动期间的避险工具)近10%的抛售,并蔓延至加密采矿技术卖家英伟达(Nvidia)的股票。

“当这样的事情发生时,你很难理解它是什么,蔓延是什么意思。回想一下欧洲或亚洲金融危机期间的情况,”Baird策略师Michael Antonelli在雅虎财经直播节目中说。

高盛的Shan概述了恒大危机对中国经济增长的几种可能情景,所有这些情景只会加剧人们对危机蔓延至全球资产市场的担忧。

Shan解释称,“在第一种情况下,中国经济增长将因为恒大危机而放缓,保守估计减少1.4个百分点。在第二种情况下,进一步恶化的情况下,负面影响可以达到2.5个百分点,在第三种情况下,总体负面影响高达GDP的4.1%,其中金融状况渠道对总体影响的贡献最大,突出表明在最悲观的情况下,金融溢出效应对经济的重要性。请注意,这是一项局部均衡测试,并没有考虑到为应对房地产市场下跌而可能采取的货币和财政政策放松。”

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