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周一(9月20日),标准普尔500指数暴跌,市场风险情绪急转直下,与今年早些时候一路攀升的势头截然不同。

摩根士丹利在周一发布的一份报告中说,这意味着随着市场进入周期的下一阶段,股市出现20%回调的可能性正在加大。

以Michael Wilson为首的分析师称这种情况为“Ice(冰)”,如果收益修正和高频宏观数据放缓,这种情况就会发生。

他们为股市提出了另一条名为“Fire(火)”的短期风险路径,这是一种更为乐观的前景,如果随着美国经济过热,美联储开始取消宽松的货币政策,这种前景就会出现。

他们表示,两种结果中更有可能出现的Ice将是“破坏性的”,因为它将导致标普500指数出现20%的回调,而Fire只会导致10%的“温和而健康的”回调。

“是火还是冰?我们不知道,但Ice情形对市场来说会更糟,我们正倾向于这个方向,”分析师们表示。“我们认为,随着滚动修正最终触及标普500指数,周期中期的过渡将结束。”

分析师们表示,他们正在为Ice的结果做好准备。

“我们认为获利预估、消费者信心和采购经理人指数面临下行风险,”分析师称。“从变化率来看,这些指标都与标普价格高度相关,因此我们强调这些指标的下行可能对标普500指数意味着什么。”

因此,分析师们表示,他们继续推荐防御性更强的优质股(医疗保健和主食),以防范Ice的影响,同时“保持对金融股的支持”,以参与Fire情形下的结果。

这些分析师表示:“许多评论人士和客户继续将标普500指数接近历史高位视为一个领先指标,并认为未来股价将进一步走高。”“然而,在我们看来,标普500指数和纳斯达克100指数的相对强势进一步证实,市场理解周期中期的过渡叙事。”

分析人士说,这种周期中期的过渡“按期进行”,特别是考虑到疫情期间的财政刺激措施。

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