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美股投资者聚焦本周杰克逊霍尔全球央行年会,美联储主席鲍威尔将发表演讲,市场根据以往经验普遍预期,鲍威尔届时或将为缩减债券购买规模的时点和方式提供线索。分析人士指出,假如鲍威尔就缩减购债发出明确信号,这可能给美股带来下行压力。双线资本(DoubleLine Capital)创始人兼首席执行官冈拉克(Jeffrey Gundlach)暗示,在美联储即将开始缩减购债规模之际,投资者谨慎投资美国股市可能是明智之举。

有“新债王”之称的冈拉克在接受雅虎财经采访时,就美联储缩减购债规模对市场的潜在影响表示:“这肯定会对股市造成负面影响。”外界普遍预计,美联储将在本周晚些时候举行的杰克逊霍尔央行年会上,暗示开始停止大流行时期的债券购买计划。

尽管缩减购债规模的决定还远未确定,但市场参与者认为,在今夏劳动力市场强劲复苏和通胀水平上升的背景下,这是一个谨慎的行动。

冈拉克补充说,美联储资产负债表的扩张与标普500指数的投资扩大化是同步的。当美联储在2018年试图缩减购债规模时,股市出现了一次小型崩盘。

冈拉克指出,美股实际上在2018年第四季度进入了一个非常紧张的熊市,这迫使美联储完全改变了他们的行动。

按照冈拉克的观点,股票投资者历来不喜欢美联储缩减债券规模。

高盛(Goldman Sachs)首席美国股票策略师David Kostin指出,在2013年的一次被称为“缩减恐慌”(Taper Tantrum)的事件中,由于时任美联储主席伯南克(Ben Bernanke)暗示美联储开始缩减债券规模,标普500指数在五个交易日中下跌了5%,10年期美国国债收益率上升40个基点至2.6%。当时投资者纷纷离开成长型公司和周期性股票。市场的防御型板块表现最好。

冈拉克表示,他已经转向欧洲股票。他认为,欧洲股票的吸引力在于估值,此外,欧洲经济在结构方面似乎与全球经济的增长是同步的。

冈拉克在本月早些时候也曾就美股下跌发出警告。他称,美国物价正以令人不安的速度快速上涨,而官方估计低估了上涨速度。

美国劳工部8月11日公布的数据显示,7月份美国消费者价格指数(CPI)同比增长5.4%,涨幅较6月份持平,是2008年8月份以来最高值,显示美国通胀压力不减。

冈拉克当时警告道,如果通胀持续,而美国联邦政府被迫收紧财政和货币刺激措施,股市可能会下跌,因为目前的高估值在一定程度上是利率降至谷底的产物。

投资者聚焦本周(8月26日28日)举行的杰克逊霍尔全球央行年会。这个由全球顶尖国家央行行长和经济学家参加的会议受到市场密切关注,以研判政策变化的线索。

据美联储发布的日程安排,主席鲍威尔已敲定将于当地时间8月27日上午10点(香港时间27日晚上10点)通过堪萨斯城联储的YouTube频道发表讲话,主题是“经济前景”。

此次演讲主题的笼统描述,与去年更为具体的演讲主题“货币政策框架回顾”形成了鲜明对比。在去年的央行年会上,鲍威尔将美联储通胀制度转换为了灵活的平均通胀目标制,曾引发市场热议。

投资者将关注鲍威尔在杰克逊霍尔发表的讲话,寻找美联储何时宣布缩减购债计划的新迹象。鲍威尔近期表示,就业市场取得实质性进展将是美联储最终缩减刺激措施的关键。

自从去年新冠肺炎疫情危机后反弹以来,美股涨势连创新高,但越往上涨,累积的风险也越高。一些市场人士担忧美联储缩减购债规模恐成为美股大跌的“导火索”。

美国最大在线券商嘉信理财(Charles Schwab)近期公布的一项调查发现,疫情和通胀目前仍是美国投资者最关心的问题。86%受访者认为美股可能正处于泡沫之中。

摩根大通资产管理公司的首席全球策略师David Kelly认为,美国企业将很难维持如此高的估值和收益增长,并且与世界其他地区相比,美国的估值显得过高。

周一,美国股市三大指数全线收涨,纳指创历史新高。道指收盘上涨215.63点,涨幅0.61%,报35335.71点;纳指上涨227.99点,涨幅1.55%,报14942.65点;标普500指数涨37.86点,涨幅0.85%,报4479.53点。