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在恒大债务问题被推上风口浪尖之际,评级机构惠誉也下调了另一家国内地产开发商的评级。

惠誉国际评级(Fitch Ratings)将中国住宅建筑商花样年(Fantasia)的长期外币发行人违约评级(IDR)从“B+”下调至“B”。前景展望为负面。

惠誉还将花样年(Fantasia)的高级无担保债券评级和未偿付美元高级债券评级从“B+”下调至“B”,复苏评级为“RR4”。

降级和负面展望反映了花样年(Fantasia)的2021年上半年隐含现金收入低于惠誉预期,以及在资本市场持续波动的情况下,大量至2022年到期的美元债券的再融资存在不确定性。

低隐含现金回收量的部分原因是没有整合到花样年(Fantasia)财务中的合资(JV)项目的贡献较高。合资项目的现金流可能比合并项目更难以获得。

从现在到2022年底,Fantasia有大量的资本市场债务到期,包括19亿美元即将到期的离岸债券和64亿元即将到期或即将发售的在岸债券。该公司可以用其240亿元现金偿还这些到期债务,并计划通过出售资产提高流动性。

然而,该公司尚未全额偿还近期到期的离岸债券,而且资产出售存在执行风险。现金余额的大幅下降也可能影响其补充土地储备的能力,这可能损害其业务形象。

此前,恒大已被多家评级机构下调评级,包括标普、惠誉及穆迪等。惠誉估计,9月底前公司将面临1.29亿美元的债券利息支付,年底前则有8.5亿美元债券利息要支付。

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