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今年7月以来,中国出台密集的监管政策,那么在这一波风暴之下,究竟哪些是赢家?哪些是输家?

中国政府遏制一些私营企业扩张的计划,导致从游戏到课后辅导、医疗到酒类等行业的股票暴跌。

此次打击行动的背后,是中国政府试图缩小贫富差距、遏制资本扩张的努力,越来越响亮地呼吁“共同富裕”这一热点话题。

与此同时,半导体和可再生能源等被视为推动中国成为自主制造业超级大国、实现碳中和目标的关键行业,正重新受到投资者的青睐。

输家有哪些?

自7月以来,中国公布了禁止不公平网络竞争的规定草案,并誓言要更好地保护零工经济工作者的权利,同时国有媒体也加大了对网络药品销售加强监管的力度。

新规的冲击尤其令MSCI中国指数的通讯服务、非必需消费品和医疗保健板块承压,自6月30日以来,这三个板块均暴跌了21%。

互联网巨头腾讯控股将遭遇10年来最糟糕的一个季度,亏损19%。7月,监管机构命令该公司放弃独家音乐版权,并拒绝其持有股份的两家游戏流媒体公司的合并。

本月,在官方媒体抨击网络游戏为“精神鸦片”,并敦促对直播平台上的“低俗”内容“零容忍”后,情绪再次受到打击。

电子商务股票和私人教育公司的抛售更为残酷。阿里巴巴集团在香港的股价跌至创纪录低点,美团的股价下跌29%。

好未来教育集团的市值仅为一个月前的四分之一,原因是政府出台了过多禁止辅导公司上市的规定。此举凸显了当局为消除高考不平等因素所做的努力。

由于担心利润率下降,制药公司和在线医疗服务提供商的股票也遭到抛售。据悉,医疗保健行业将成为下一目标,因为它挤压了人们的生计,扩大了财富和服务的差距,并使人们不敢成家。

“我们认为,互联网和其他相关领域的不确定性仍将很高,”Amundi SA集团副首席投资长Vincent Mortier说。“教育和医疗保健是另外两个面临监管风险的部门,尤其是后者。”

亮点又有哪些?

由于中国决心实现其绿色目标,并保持其在电动汽车领域的优势,投资者纷纷涌入那些有望从中受益的行业,推动这些材料的价格在本季度迄今上涨了11%。

赣锋锂业等电池生产商股价飙升,而大型钢铁企业股价上涨,部分原因是政府为减少排放而实施的产量限制导致产品价格上涨。

公用事业指数由发电公司推动,发电公司的前景因转向清洁能源以及参与中国新生的碳交易市场而得到提振。

Brandes Investment Partners投资总监Louis Lau表示,短期来看,银行和工业类股可能是“最安全的”。但他表示,“如果我希望在未来五年内将资金增加一倍或两倍,可能就得回到压力最大的领域。”

核心创新

今年以来,以中国消费互联网类股为主的香港恒生科技指数下跌了25%,而以半导体、可再生能源和高端制造类股为主的上海科创50指数却上涨了7.5%。

这种差距显示出,相比软件技术,硬件技术——或芯片、电动汽车和高端制造领域的创新——如今更受投资者青睐。软件技术被认为更注重营销和融资。因此, 上海晶丰明源半导体股份有限公司今年上涨了162%,天合光能有限公司(Trina Solar Co.)上涨了约130%。

“我们正专注于战略性行业,在这些行业,政府政策显然是一股顺风,而非逆风。”Amundi的Mortier说,“中国向绿色经济的转型对投资者有着巨大的影响和机遇。这也是为什么我们在绿色经济和新型先进材料产业上具有建设性的原因之一。”